锌：微观与实际博弈 主力重视25500压力

  10月18日当周，镀锌企业开工率60.64%，周环比+1.55个百分点；压铸锌合金开工率55.66%，周环比+0.21个百分点；氧化锌开工率55.19%，周环比+0.94个百分点。

  【供给】：2024年9月SMM我国精粹锌产值为49.93万吨，环比+1.3万，略高于预期。主因四川、甘肃、广东、陕西、内蒙古等地锻炼厂检修康复奉献首要增量。估计10月国内精粹锌产值环比添加缺乏1%，增量大多散布在在内蒙古、陕西、湖南等地部分锻炼厂检修后提产所造成的，别的减量大多散布在在甘肃区域部分锻炼厂惯例检修，

  【需求】：10月18日当周，镀锌企业开工率60.64%，周环比+1.55个百分点；压铸锌合金开工率55.66%，周环比+0.21个百分点；氧化锌开工率55.19%，周环比+0.94个百分点。

  【库存】：10月21日，国内锌锭社会库存12.59万吨，周环比+0.7万吨；10月21日，LME锌库存约23.7万吨，环比-0.2万吨。

  【逻辑】：微观心情连续偏暖，但10月17日国新办会议工业上，针对地产方针，新增影响量低于预期。当时国内锌矿加工费低位，锻炼赢利倒挂，部分锻炼厂检修减产，俄罗斯Ozernoye发动出产短期难以缓解质料严重格式。四季度上游内矿进入季节性减产，质料供给继续偏紧。需求端，北方节后下流开工疲弱。微观上降息预期仍存，锌价动摇加大，主力重视25500压力。

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  10月18日当周，镀锌企业开工率60.64%，周环比+1.55个百分点；压铸锌合金开工率55.66%，周环比+0.21个百分点；氧化锌开工率55.19%，周环比+0.94个百分点。

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  10月21日，国内期市有色金属板块大都飘红。其间，沪锌期货盘中高位震动运转，主力合约小幅收涨1.04%，报25230.00元。

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